铁合金现货网4月8日报道：一、本周走势回顾（4.3-4.7）

　　本周镍价高开走强后，先跌后涨。

　　外盘伦镍跌550至23075美金/吨，跌幅2.33%，波动区间22335-24000美金/吨之间。

　　国内沪镍涨5450至181410元/吨，涨幅3.1%，波动区间171500-182770元/吨之间。

　　影响镍价的主要因素在于：

　　1、国内镍铁严重过剩，镍铁价格不断下移，已经低于铁厂成本线，镍铁厂被迫减产，镍冶炼活动下降，连累镍矿需求减弱，价格下调。纯镍价格显得更高，经济效应进一步弱化，需求减弱，供需基本面利空

　　2、受资金炒作影响，期货镍库存逐步减少，目前达到纪录最低水平，空单挤兑风险升温，对镍价构成利空、

　　3、纯镍需求较弱，二季度电积镍逐渐投产，主力不敢大幅度推高镍价。

　　二、宏观面

　　本周一，公布了全球一些主要国家3月制造业数据，数据显示：中国财新制造业PMI公布值50，前值及预期分别为51.6及51.7，表明制造业不及预期。其他欧洲及美国等主要国家制造业PMI大多维持在收缩区间，且弱于大多弱于前值及预期。全球制造业并不乐观，影响金属需求。

　　本周公布的多项美国就业数据中，均不及预期，表明美国就业市场有所弱化。当然，市场期待今晚非农数据传达的更为确切的就业数据。美国就业数据强劲，美联储加息预期将上升，利好美元，利空金属；反之则利好金属。但不排除期镍市场进行逆向炒作，以达到收割散户的目的。

　　银行倒闭事件，已经过去一段时间，市场对金融体系的风险意识将淡化，改善投资市场信心，存在渐进性的利好。

　　国内基建项目积极进行，近期欧洲国家访问中国，改善全球经济增长预期，利好金属。周边市场，受OPEC减产计划影响，原油价格上升至80美金上方，提高金属冶炼成本，利好金属价格。

　　总体来看，宏观市场略偏利好，但利好影响不大。

　　三、供需方面

　　本周伦镍库存互有增减，较上周减少2346吨至42018吨，再创十几年以来新低；沪镍周库存较上周减少302至1504吨，创历史性新低。沪镍期货仓单减少349吨至807吨。但保税区镍库存继续减少790吨至5920吨。本周期镍库存减少比较明显，使得空单挤兑风险升温，在资金博弈影响下，对沪镍价格产生实际的利好。

　　本周国内12个主要港口红土镍矿库存约504.6万吨，较上周五减21.4吨。去年同期库存约627.2万吨，同比减122.6万吨。 国内镍矿库存继续去库，但去库速度不及去年。随着雨季结束，国内镍矿库存将逐渐过渡到垒库阶段。

　　国内镍铁市场持续过剩，加上印尼镍铁持续大量进入国内市场，供应过剩问题持续积累，国内高镍铁成交价持续下调至1100元/镍下方，创2021年以来新低。目前国内镍铁价格已经低于国内镍铁厂家成本线，铁厂陷入亏损，普遍进行相应减产。如此以来，则影响了国内镍矿需求，镍矿价格也随之下调。此外，硫酸镍市场供过于求，不锈钢价格创2021年5月份以来新低。相较于这些镍相关产品价格，纯镍价格依旧高高在上，纯镍在产业链中经济效应进一步弱化。

　　数据显示，2022年，纯镍下游总需求下降至31万吨，同比下降25%，呈现递减趋势。其中合金需求10万吨，同比增长4%；电镀需求约5.3万吨，同比减少9%；新能源需求约6万吨，同比减少54%；不锈钢需求约5万吨，同比减少37%。2023年来看，不锈钢行业和新能源行业对纯镍的需求占比进一步下滑，而电镀行业和合金行业还维持在原有水平。

　　供应端，受当前纯镍生产高利润诱导，国内电积镍将在二季度陆续投产，而一季度国内多家企业陆续签订了2023年的俄镍长协。目前已签订的俄镍长单量总计约在1200~1500吨/月，单月量较去年有所增多。据悉，尚有数家企业还在谈判当中，分歧点仍是计价方式，不排除未来有新签长单。

　　尽管期货库存持续减少，但现货市场，镍板需求表现疲软。供需基本面显然利空。

　　四、资金面、技术面

　　从盘面来看，沪镍上方受阻于18-18.5万。下方17.3万以下有较强支撑，呈现出区间震荡的格局走势。结合期镍背景来看。沪镍价格维持区间震荡，受到了资金层面的支持。一方面，资本囤货商为了以更高价格出售手中纯镍，有必要将纯镍价格维持在相对高位。但另一方面，一旦沪镍价格更高，市场做空意向增强，主力多头面临的压力将逐渐增大。因此，从技术上来看，当前沪镍区间震荡，目前阶段考验上方阻力表现。从资金博弈角度来看，不排除主力逆向拉升，逼空止损的可能。但出现持续大幅上涨的概率是很低的。

　　五、总结

　　综上所述：宏观面影响微弱，供需基本面利空，技术信号偏震荡，预计下周沪镍依旧整体维持17-18.5万震荡（伦镍2.2-2.45万美金），大致走势可能是冲高后回落的走势。但不完全排除主力突袭逆向拉升，逼空止损的情况出现。中长期继续看跌。更多硅锰、硅铁、铬铁行情信息请继续关注铁合金现货网。