铁合金现货网4月22日报道：原油：市场持续关注地缘局势进展，如若地缘局势降温或未有进一步恶化，短期原油将回吐地缘溢价，市场交易逻辑再度回归基本面。整体而言二季度原油供需平衡表预期仍偏紧，一方面OPEC+决议6月底前保持现有的产量政策，叠加美国汽油消费仍有季节性转好预期，原油基本面仍较乐观。后续关注点在于宏观风险偏好以及需求对高油价的负反馈情况，IMF近期提示油价上涨对于通胀的压力，美联储降息预期推迟后美股也出现走弱，市场风险偏好有所承压，而近期美国汽油有一定疲弱迹象，若成品油消费端的负反馈压力增加，油价的上方压力也将显现。油价高位回落后，基本面支撑下方空间，且地缘风险尚未完全排除，但油价上行则面临一定的宏观风险和需求负反馈压力，预计短期高位震荡运行。

　　宏观：内旧经济增长动能持续改善。国信高频宏观扩散指数更多聚焦于以房地产行业主导的上游产业变化，因此国信高频宏观扩散指数更多指向的是以房地产行业为主导的旧经济增长动能。4月12日所在周国信高频宏观扩散指数下行幅度明显收窄，本周（4月19日所在周）转为明显上行，指向国内旧经济增长动能先是边际改善，随后明显回升，体现旧经济增长动能改善具有持续性。

　　上周政策利好加码，特别国债项目要求6月底前开工，使得钢材需求预期进一步好转。钢厂盈利率快速回升，钢厂复产确定性较强，炉料大幅反弹修复前期超跌情况。但反弹之后，建材需求始终没有看到明显亮点，出口受监管影响有下滑可能，而铁矿发运二季度将有所回升，到港量难有明显下降，双焦同样未现供给瓶颈。成材需求增量要完全消化炉料供给还是有很大难度。累库的矛盾在积累，回调是时间问题。但短期来看，由于需求还未到完全证伪之际，黑色板块向下驱动尚不显著，预计下周震荡运行为主。

　　成材：螺纹部分轧线检修结束，本周长流程产量大幅回升，与钢厂盈利率回暖相呼应。需求进入常规平稳波动阶段，同比降幅在10%左右。板材表观需求整体持稳，供应稍有减量但幅度有限，整体呈现供需双旺的格局，边际变化有限，库存去化依旧较为缓慢，现实压力仍存，尤其是出口受监管影响有下滑可能。随着利润转好钢厂复产，市场对成材库存的担忧加剧，上涨遇到阻力。但特别国债项目加快开工的政策下，需求端也未能证伪，叠加炉料成本支撑较强，钢材价格进入平台震荡整理阶段。

　　铁矿：除了钢企复产逻辑和海外供给扰动外，周内政策端再度形成行业终端需求利好预期，共同主导矿石价格进一步上行。后期来看，供给端扰动趋于平稳，钢企利润修复背景下复产逻辑仍是矿价上行的核心。同时，虽然库存有望开启去库，但高库存压力仍存。

　　煤焦：国内煤矿安检趋严，供应恢复缓慢；成材基本面持续改善，铁水小幅增加，五一节前补库临近，盘面升水刺激刚需以及投机需求释放，期现表现强势。焦炭首轮提涨落地，成本再次上行，焦企利润表现依旧不佳，焦企提产意愿不强，叠加铁水恢复偏慢，供应难以明显增加。五一节前下游补库情绪增强，同时盘面升水刺激刚需以及投机需求释放，短期仍有2-3轮提涨预期，盘面仍有支撑。更多硅锰、硅铁、铬铁行情信息请继续关注铁合金现货网。